广发证券首席经济学家沈明高：预计下半年我国经济将持续复苏

7月21日，广发证券首席经济学家沈明高拒绝接受上证报记者采访，对今年二季度经济数据公开发表了自己的看法。他指出，二季度我国经济快速增长总体好于预期，主要是受到疫情管控效果显著、外需衰退好于预期、政策反对初见成效等多重因素的影响。

预计下半年我国经济将持续衰退，GDP增长速度提高幅度将有所上升。　　沈明高指出，下半年GDP增长速度提高幅度将各不相同以下三方面的因素：第一，消费衰退是关键。从疫情之后的短期衰退来看，生产的衰退相对于消费极具“报复性”特点。疫情导致的短期供需缺口被抹平之后，市场需求严重不足的局限性就不会显现出来。

　　第二，国内政策严格的程度。到目前为止，我国基本上防止了采行大水漫灌式政策性刺激，也没通过大幅性刺激房地产市场来大位快速增长。虽然二季度GDP增长速度超强预期，但不必过于过担忧政策改向。　　第三，外部疫情的不确定性。

从很多宏观指标来看，我国不受疫情影响主要反映在一季度，而海外尤其是美国疫情的高峰（金麒麟分析师）将在二季度或三季度。外部疫情的不确定性，最后有可能影响到外部经济衰退尤其是消费衰退。　　沈明高指出，在宏观政策防止实行“零利率”政策和防止“财政赤字货币化”的情况下，我国财政政策和货币政策仍然还有相当大的空间。比如财政政策方面，可采行的措施还包括：一是提升财政赤字亲率，必要减少政府支出；二是增税降费，协助一部分企业度过难关；三是民生兜底，这方面的政策力度可以更大一些。

货币政策方面，可以采行的措施还包括：一是减少无风险收益率，其核心是超越刚性兑付；二是减息降准；三是实行结构性信贷反对政策，但须要具体解散机制。

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